Hossa

Hossa to długotrwały wzrost cen na rynku, okres dominacji optymizmu i kupujących. Nazywana też rynkiem byka.

Technicznie za początek hossy przyjmuje się zwykle wzrost indeksu o co najmniej 20 procent od dołka, choć jest to umowna granica, a nie ścisła definicja. Ważniejsza jest struktura rynku: kolejne szczyty i dołki wypadają coraz wyżej, spadki są płytkie i szybko wykupywane, a powroty do wcześniejszych poziomów nie następują.

Hossa trwa zwykle dłużej niż bessa, choć rośnie wolniej. Bessa jest gwałtowna i emocjonalna, hossa rozciąga się latami i przez większość czasu wygląda nudno. Ta asymetria ma praktyczną konsekwencję: inwestor, który wychodzi z rynku przy każdym niepokoju, częściej wypada z powolnych wzrostów, niż unika szybkich spadków.

Charakterystyczne dla dojrzałej hossy jest przesuwanie się uwagi. Na początku rosną spółki o solidnych fundamentach, bo są tanie po bessie. Później kapitał przechodzi do aktywów bardziej ryzykownych i spekulacyjnych, pojawiają się nowe emisje, rośnie zainteresowanie mediów i osób, które wcześniej nie inwestowały. Powszechne przekonanie, że tym razem jest inaczej, historycznie pojawiało się blisko końca cyklu.

Największym zagrożeniem w hossie nie jest sam rynek, tylko wnioski, jakie inwestor z niej wyciąga o sobie. Rosnący rynek podnosi prawie wszystko, więc łatwo pomylić sprzyjające warunki z własną umiejętnością. Stąd bierze się zwiększanie pozycji, rezygnacja z zasad ryzyka i kupowanie coraz droższych aktywów w przekonaniu, że spadki się skończyły.

Rozsądne zachowanie w hossie jest nudne i sprowadza się do trzymania planu: regularne wpłaty niezależnie od nastroju, okresowe przywracanie zamierzonych proporcji portfela i niepowiększanie ryzyka tylko dlatego, że ostatnie miesiące były udane.